# AMM e Piscina de Liquidez O mercado está acostumado com corretoras centralizadas como a Binance, Brasil Bitcoin e outras. As corretoras funcionam como balcões, onde qualquer um pode oferecer comprar ou vender suas criptomoedas por qualquer valor que desejar. Caso uma outra pessoa aceite pagar ou receber esse valor, a transação é intermediada pela corretora centralizada. É como se fosse uma venda pessoa-a-pessoa (P2P), com a intermediação da corretora. No caso da PancakeSwap e das demais corretoras descentralizadas, esse tipo de negociação não é possível. Para isso, utiliza-se um protocolo chamado de AMM (Automated Market Maker ou "criador de mercado automatizado" em português). Esse protocolo é responsável por simular a outra parte interessada em comprar ou vender os tokens que você está negociando. Para isso, é utilizado uma piscina de liquidez e uma fórmula de precificação. ### Piscina de Liquidez A Piscina de Liquidez (Liquidity Pool, LP) é um contrato criado por uma corretora descentralizada para viabilizar a negociação de um token. Cada piscina equivale a um par de moedas/tokens. Ao adicionar fundos a uma piscina de liquidez, o investidores receberá tokens LP equivalentes a sua participação nessa piscina. Algumas corretoras (como a PancakeSwap) oferecem pequenas taxas de transação para aqueles que provem a liquidez. #### Exemplo REAU/BNB na Pancake Swap V1 Para explicar, usaremos o exemplo da piscina de liquidez[ REAU/BNB](https://bscscan.com/tokenholdings?a=0x7cc956136c36e7fbd6b74c07d9e40eccd3779249) (ilustração abaixo). ![Piscina de Liquidez da REAU no dia 04/07/2021](https://lh3.googleusercontent.com/P4ggT7DEyhRzC30kruEtRyeADuxR7ksvjUNv-i-i7dAves0Ck1N-kEegmtrYpZcgKD9uBxNlxF2T6nsRfj0dMoT0ImvDKhPRg0buVTdDo3QP10qNGitxmblaQd1N77yr5w) Podemos ilustrar a LP como dois cestos, um contendo REAU e outro contendo WBNB. {% hint style="info" %} WBNB possuí o mesmo valor do BNB. O BNB não é nativo da rede BSC, por isso usa-se uma versão “envelopada” do BNB — para todos os efeitos, daqui a diante usaremos a nomenclatura BNB para se referir ao WBNB. {% endhint %} No caso do REAU, parte de toda transação realizada é utilizada para realimentar a piscina de liquidez e os tokens LP recebidos são queimados. Logo, a maior parte da liquidez da REAU não tem dono, garantindo uma maior segurança para os seus holders. Embora não seja muito vantajoso nesse momento (sem outros incentivos além do que a PancakeSwap já oferece), qualquer um pode adicionar liquidez ao par REAU/BNB. ### Formação de Preço Uma vez entendido que a Piscina de Liquidez é um par de token/moeda contra o qual será realizado compra e vendas do token, precisamos entender quem determina o valor exato a ser inserido e retirado para manter esse equilíbrio. Esse valor vem de uma fórmula de precificação. Para simplificar, usaremos o protocolo da Uniswap, que determina: $$ x \*y = k $$ onde x é a quantidade de um token na piscina e y é o valor de outro token. k é uma constante que deve permanecer sempre a mesma, independente da operação realizada. Para simplificar, podemos imaginar a piscina de liquidez como dois cestos, cada um deles contendo moedas ou tokens. Supondo que estamos falando da piscina de liquidez REAU/BNB, a piscina funciona equilibrando a quantidade de REAUs e a quantidade de BNBs, de modo que o produto das duas quantidades permaneça sempre igual a uma constante. Mas como fazer isso? É simples: Toda vez que a pessoa comprar REAU, ela estará retirando REAUs do primeiro cesto e jogando BNBs no segundo cesto para que o produto das duas quantidades não se altere. O processo de venda é o oposto: A pessoa estará jogando REAUs no primeiro cesto e tirando BNBs do segundo. Com isso, a medida que as pessoas compram, vai ser necessário colocar cada vez mais BNBs em contrapartida para retirar a mesma quantidade de REAUs, fazendo com que o preço do REAU aumente. Essa contrapartida não é linear, ou seja: Em duas compras seguidas de 1T de REAUs, o primeiro comprador pagará muito menos que o segundo. ### **Tamanho da liquidez e Price Impact** Algumas implicações puramente matemáticas desse “equilibrio” mantido pelo contrato da LP são relacionadas ao tamanho da liquidez e ao price impact: #### Tamanho da Liquidez Por “tamanho da liquidez” podemos entender o valor aprisionado no contrato da LP na moeda base (no caso da LP REAU/BNB, em BNB). Podemos verificar essa informação direto no contrato da LP ou através de ferramentas como a[ poocoin.app](https://poocoin.app/tokens/0x4c79b8c9cB0BD62B047880603a9DEcf36dE28344): ![Liquidez disponível no dia 04/07/2021](https://lh3.googleusercontent.com/jheD2d4SxGYS8gSxhA1yY5AZcdxWVG8p6yt_6vWV1i4IZCeuVn8nMAtsfjlnKetlpFNdvbSlzuKamYIlhfV5UPz1J7COl9hqpsAXd5hXRqOqTpgNsUAP-cc1Na3KbR_qNA) É muito comum em algumas discussões comentarem sobre o “tamanho da LP” de um token. Em resumo: * O tamanho da LP é responsável pela resiliência do token a compras/vendas grandes. * Quanto maior a liquidez, menor vai ser o impacto da entrada e saída de baleias. * O token se torna mais saudável quanto maior a sua liquidez. #### **Price Impact (impacto no preço)** O impacto do preço é o quanto uma compra/venda é capaz de mudar no preço de um token. ![Impacto no preço de uma compra de U$10 em REAUs no dia 04/07/2021](https://lh6.googleusercontent.com/an0FKuWmMSPol8xersi1zERcLeMinPFU1ziqZzwcfpniKyBVPi-q1R1UoXiDTYim8VxlDB-gTY0WcMbA6QNDbmqglzQi2cZca_q-GmdOm72ZW-chx436QnS3jKOqE2mYqg) Esse impacto costuma ser muito alto em tokens recém lançados e com liquidez baixa. Isso também é uma consequência matemática da conta que o contrato da LP faz para equilibrar os cestos durante uma compra/venda. ### Outras consequências #### **Rotas (route)** Ao longo de todo o texto, comentamos sobre a piscina de liquidez (LP) BNB/REAU. Ela permite que você use BNBs para comprar ou vender REAUs. Porém a PancakeSwap permite comprar REAU usando qualquer outro token/moeda. Para permitir essa operação, muitas vezes a PancakeSwap precisa interagir com mais de uma LP para fazer trocas sucessivas até chegar no REAU. O algoritmo da PancakeSwap se encarrega de fazer o melhor caminho para trocar as moedas. #### **Prover liquidez** Qualquer um pode adicionar liquidez a um par. Isso pode ser feito pela PancakeSwap, por exemplo. Para adicionar liquidez ao par REAU/BNB, por exemplo, o investidor adiciona REAU e BNB a piscina REAU/BNB. Em troca, ele receberá uma quantidade de token LP equivalente a sua participação nessa piscina. Ao fazer isso, ele será remunerado por uma pequena taxa de transação que a PancakeSwap cobra. Além dessa pequena remuneração dada pela corretora descentralizada, é possível que sejam dados incentivos extras para aqueles que provêm liquidez para um token. O Auro será utilizado como recompensa para esse tipo de atividade. Mais informações serão disponibilizadas nos artigos sobre esse tema. {% content-ref url="../../ecossistema-viralata/viralata-swap/provendo-liquidez" %} [provendo-liquidez](https://docs.viralata.finance/ecossistema-viralata/viralata-swap/provendo-liquidez) {% endcontent-ref %} #### **PancakeSwap v1 e v2** Agora que já sabemos o que é uma piscina de liquidez, podemos explicar o porquê não é recomendado comprar REAU pela PancakeSwap v2. O contrato imutável da REAU possuí uma taxa que realimenta a liquidez. O contrato está configurado para adicionar liquidez na PancakeSwap v1, fazendo com que a maior liquidez do REAU se concentre na v1. Ao comprar na PancakeSwap v2, o comprador estará refém de uma piscina de liquidez menor, fazendo com que o price impact de sua operação seja maior. Normalmente essa operação passa a ser não vantajosa para o usuário, pois ele estará sempre sofrendo um impacto maior que o necessário na sua operação de troca. ### Conclusões Algumas consequências práticas que podemos observar no dia a dia de compra e venda de tokens: * Tokens recém lançados possuem liquidez muito baixa. Por isso eles tendem a se valorizar muito rápido (pump) e desvalorizar muito rápido (dump). * A primeira pessoa a comprar pagará menos que a segunda pela mesma quantidade de tokens, e assim por diante. * Nunca será possível comprar todos os tokens disponíveis da LP. A fórmula matemática (e sua não linearidade) faz com que o valor fique muito alto, porém sempre existirá um token ou uma fração dele para ser comprado. * O caminho inverso (venda) se aplica a todo o raciocínio apresentado. --- # Agent Instructions: Querying This Documentation If you need additional information that is not directly available in this page, you can query the documentation dynamically by asking a question. Perform an HTTP GET request on the current page URL with the `ask` query parameter: ``` GET https://docs.viralata.finance/saiba-mais/formacao-de-preco/piscina-de-liquidez.md?ask= ``` The question should be specific, self-contained, and written in natural language. The response will contain a direct answer to the question and relevant excerpts and sources from the documentation. Use this mechanism when the answer is not explicitly present in the current page, you need clarification or additional context, or you want to retrieve related documentation sections.